Como as maiores empresas de tecnologia transferem o risco da IA, usando aluguel de data centers, veículos financeiros e crédito privado para reduzir passivos
Gigantes de tecnologia reduzem passivos e transferem o risco da IA por meio de contratos de aluguel, veículos de propósito específico e crédito privado para data centers
As maiores empresas de tecnologia estão acelerando a expansão de capacidade para inteligência artificial, mas sem carregar sozinhas todo o custo e o risco financeiro dessa corrida.
Elas fecham acordos que transformam investimentos de longo prazo em despesas operacionais de curto prazo, e ainda envolvem gestores de crédito privado e mercados de títulos para financiar projetos bilionários.
Essas manobras transferem parte do risco da IA para provedores menores, investidores e financiadores, conforme informação divulgada pelo The New York Times.
Como os acordos funcionam na prática
Empresas como Microsoft, Meta e Google têm fechado contratos gigantescos para obter capacidade computacional sem aumentar imediatamente sua dívida, dessa forma reduzindo exposição financeira.
A Meta, por exemplo, garantiu quase US$ 30 bilhões em financiamento para construir um data center na Louisiana, por meio de um veículo chamado Beignet Investor LLC, segundo a reportagem do The New York Times.
No arranjo, a Blue Owl Capital, gestora de crédito privado, assumiu cerca de 80% do financiamento, e a Meta concordou em “alugar” o data center por meio de contratos de quatro anos, o que permite classificar o gasto como despesa operacional, e não como dívida.
A Blue Owl financiou o projeto chamado Hyperion principalmente por meio de uma emissão de títulos organizada pela Pimco, que vendeu os chamados "títulos Beignet" com vencimento em 2049 a seguradoras, fundos de pensão, fundações e consultores financeiros, e a BlackRock também comprou parte desses papéis.
Além disso, a Meta pagou um prêmio à Blue Owl para evitar tomar a dívida diretamente, uma forma, nas palavras do credor Solomon Feig, de “alugar risco”.
Quem acaba assumindo o risco da IA
Ao estruturar os projetos dessa forma, as gigantes conseguem acelerar a construção de capacidade sem comprometer o balanço como investimento de capital, mas isso empurra os riscos para outros atores.
Se o boom da IA desacelerar, os data centers podem perder valor, e os credores, investidores em títulos e operadores menores ficarão com as consequências, porque as grandes empresas podem optar por sair dos acordos quando eles expirarem.
O professor Shivaram Rajgopal, da Columbia Business School, resumiu a transferência de risco com uma metáfora traduzida, “Risco é como um tubo de pasta de dente”, ele disse, “você aperta aqui, ele vai sair em algum outro lugar, ele sempre está no sistema, a questão é onde.”
Analistas observam que esse modelo permite que companhias como a Meta construam com o que o setor chama de OPM, dinheiro de outras pessoas, nas palavras de Andrew Rocco, analista da Zacks Investment Research.
Outros especialistas chamam a estratégia de astuta, Alex Platt, do banco D.A. Davidson, disse, “Isso é muito astuto da parte deles”, ele afirmou, “Há apenas um punhado de empresas que sequer consegue fazer isso.”
Neoclouds e contratos de curto prazo
Outra frente dessa estratégia é o uso de neoclouds, novos provedores de data centers que oferecem capacidade sob contratos de três a cinco anos, em vez de compromissos de décadas.
Contratos mais curtos aparecem nos relatórios como despesa operacional, o que evita assustar investidores com grandes investimentos de capital, e permite ajustar a escala conforme a demanda por IA se revelar nos próximos anos.
O Google também adotou mecanismos parecidos, ao alugar poder de computação de um provedor menor e, depois, repassar parte à OpenAI, segundo a mesma apuração.
Riscos, transparência e possíveis consequências
Esses arranjos adicionam um nível de mistério à cadeia de financiamento de data centers, porque muitas das empresas que operam os centros são pouco conhecidas, são de capital fechado e dependem de crédito privado, o que reduz a transparência sobre sua saúde financeira.
Rajgopal alertou que a combinação de crédito privado e veículos de propósito específico lembra práticas fora do balanço vistas antes de bolhas anteriores, “Eu achei que tivéssemos resolvido o problema fora do balanço”, ele disse, referindo-se aos métodos contábeis usados antes da bolha das empresas pontocom.
A Meta disse que, na prática, prometeu aportar fundos suficientes para quitar a dívida subjacente sem colocar a dívida formalmente em seu balanço, segundo a S&P Global, citada na matéria.
Se a demanda por IA não crescer como esperado, as empresas menores que operam os data centers e os investidores que compraram títulos podem ver o valor dos ativos despencar, enquanto as grandes empresas terão flexibilidade para reduzir exposição ao risco da IA.
Em suma, a manobra das gigantes tecnológicas transfere parte do risco da IA para parceiros e mercados de crédito, enquanto elas mantêm capacidade e opção de recuo, criando um jogo de apostas financeiras em que trilhões de dólares ainda estão em jogo.
Veja Também:
Isenção do IPVA para motos de até 180 cm³ em São Paulo a partir de 2026, Alesp aprova medida que pode aliviar custo de entregadores e trabalhadores
Vai beber no Ano Novo? Saiba quanto tempo esperar para dirigir, entenda a Lei Seca, multa de R$ 2.934,70, suspensão da CNH e a orientação de 12 horas
Trump descartou Bolsonaro depois de considerá‑lo 'perdedor', diz ex-embaixador John Feeley, e revés jurídico e lobby de Eduardo teriam influenciado decisão sobre tarifas
Balendra Shah, ex-rapper e prefeito de Katmandu, pode se tornar primeiro-ministro pelo RSP após protestos da Geração Z, promessa de ação contra corrupção e mudança política
Samsung Galaxy A16 5G por menos de R$ 1.000, celular 5G barato com 128 GB, 4 GB de RAM, tela Super AMOLED de 6,7 polegadas, 90 Hz e bateria de 5.000 mAh